Przez ostatnie lata sztuczna inteligencja była najgorętszym tematem na giełdach. Spółki budujące centra danych i produkujące chipy drożały w zawrotnym tempie. W tygodniu 12–16 października 2026 roku rynki przypomniały, że to, co szybko rośnie, potrafi też szybko spadać.

Najmocniej oberwała Korea

W czwartek 15 października koreański indeks Kospi spadł o 7,6%, do 5554 punktów. Spadki były tak gwałtowne, że giełda w Seulu uruchomiła tzw. bezpiecznik (circuit breaker) i na 20 minut wstrzymała handel. Był to siódmy spadkowy dzień z rzędu – według koreańskich mediów indeks stracił w tym czasie łącznie około 20%.

Najmocniej taniały spółki technologiczne, które są filarem koreańskiej gospodarki:

• SK Hynix, jeden z największych producentów pamięci do serwerów AI, spadł o 11%,
• Samsung Electronics stracił 9,5%,
• zagraniczni inwestorzy sprzedali tego dnia akcje warte około 2,7 mld dolarów.

Tego samego dnia japoński Nikkei spadł o 4,9%. W piątek część strat udało się odrobić: Kospi zyskał około 2%, a zagraniczni inwestorzy znów zaczęli kupować.

Dlaczego? Trzy powody naraz

1. Wątpliwości, czy AI się zwróci. Firmy technologiczne wydają setki miliardów dolarów na centra danych i chipy, często na kredyt. Sygnałem ostrzegawczym była amerykańska spółka CoreWeave, która wynajmuje moc obliczeniową dla AI: jej akcje spadły w środę o 15,5%, a rentowność jej obligacji przekroczyła 15%. Tak wysokie oprocentowanie oznacza, że inwestorzy boją się, czy firma spłaci długi. „Obawy, czy ogromne inwestycje w AI wygenerują wystarczające zyski, miały największy wpływ” – komentował analityk Mirae Asset Securities.

2. Inflacja w USA znów przyspiesza. Ceny w Stanach wzrosły we wrześniu o 3,7% rok do roku (w sierpniu 3,4%), a w ujęciu miesięcznym o 0,6% – najszybciej od kwietnia. Ceny producentów podskoczyły aż o 6,3% rok do roku. To zwiększa szansę, że Rezerwa Federalna jeszcze raz podniesie stopy procentowe, a wyższe stopy zawsze szkodzą wycenom spółek wzrostowych.

3. Obawa przed nadpodażą chipów. Chiński producent pamięci CXMT zwiększa produkcję, co może obniżyć ceny chipów pamięci i zyski producentów takich jak Samsung czy SK Hynix.

A co w USA i w Polsce?

• Nasdaq (indeks spółek technologicznych) stracił w tygodniu 2,4%, S&P 500 0,9%, a Dow Jones – zdominowany przez „starą gospodarkę” – nawet zyskał 1%. Indeks spółek półprzewodnikowych spadł w samą środę o 4,3%.
• Rentowność 10-letnich obligacji USA podskoczyła po danych o inflacji do około 5,33%, ale pod koniec tygodnia spadła do około 5,1%, bo przestraszeni inwestorzy przenosili pieniądze do bezpiecznych obligacji.
• Szansa na podwyżkę stóp Fedu już w październiku spadła poniżej 15%; rynek bardziej spodziewa się jej w grudniu. Najbliższe posiedzenie Fedu: 27–28 października.
• W Polsce było spokojnie: WIG20 zyskał w tygodniu około 0,5%, a złoty umocnił się wobec dolara (USD/PLN poniżej 3,88). Polska giełda ma niewiele spółek technologicznych, więc przecena AI mocno jej nie dotknęła.

Czy to pęknięcie bańki?

Nikt tego dziś nie wie. Jeden tydzień przeceny nie przesądza o końcu trendu – w ostatnich latach spółki AI kilka razy gwałtownie traciły, po czym wracały do wzrostów. Z drugiej strony pytania o opłacalność inwestycji w AI i zadłużenie firm takich jak CoreWeave są poważne i nie znikną szybko. Rozsądnie jest założyć, że zmienność zostanie z nami na dłużej.

Co to znaczy dla Ciebie

• Masz fundusz lub ETF na „cały świat” albo na S&P 500? Spółki technologiczne to dziś ich duża część, więc wahania odczujesz. Jeśli inwestujesz długoterminowo i regularnie, taki tydzień to szum – a kupując w czasie spadków, kupujesz taniej.
• Masz dużo w jednym temacie (AI, chipy, jedna spółka)? To dobry moment, żeby sprawdzić, czy jesteś w stanie znieść spadek o 20–30%. Jeśli nie – rozważ większe rozproszenie.
• Nie inwestujesz? Najważniejsza lekcja jest uniwersalna: nie inwestuj pieniędzy, które mogą Ci być potrzebne w ciągu najbliższych kilku lat, i nie kupuj czegoś tylko dlatego, że „wszyscy na tym zarabiają”.
• Pamiętaj o kosztach życia. Wysoka inflacja w USA i droga ropa oznaczają, że stopy procentowe na świecie długo mogą zostać wysokie. To dobra wiadomość dla oszczędzających na lokatach i obligacjach, gorsza dla kredytobiorców.

W skrócie

• Kospi: −7,6% w jeden dzień, chipy −10%, handel wstrzymany na 20 minut.
• Powody: wątpliwości co do zwrotu z inwestycji w AI, wyższa inflacja w USA, obawy o nadpodaż chipów.
• USA: Nasdaq −2,4% w tygodniu, Dow Jones +1%. Polska: spokojnie, WIG20 +0,5%.
• Dla długoterminowych inwestorów to raczej szum niż powód do paniki – ale dobry moment, żeby sprawdzić, jak bardzo jesteś „wystawiony” na jeden temat.

Materiał informacyjny i edukacyjny, nie porada inwestycyjna. Dane według stanu na 16 października 2026 roku.

Źródła: Korea JoongAng Daily – Kospi spada o ponad 7%, KED Global – odbicie Kospi, Analizy.pl – podsumowanie tygodnia na rynkach (16.10.2026). Zdjęcia: Unsplash.